Финмаркет,
22 апреля 2011 г.
Как чувствуют себя крупные страховщики после кризиса 2398 просмотров
Кризис на мировом рынке пошел на спад, как чувствуют себя российские страховщики по его итогам проанализировала главный эксперт "Интерфакс-ЦЭА" Анжела Долгополова.
Основные статистические данные по итогам деятельности компаний в 2010 году приведены на сайте Агентства национальных новостей. Часть использованных данных взята до аудита, поэтому впоследствии может скорректироваться, однако представление об общих тенденциях составить можно.
Для страховых компаний и страхового рынка в целом 2010 год стал, пожалуй, первым годом реального восстановления после произошедшего в 2008 году финансового кризиса и последовавшего за ним в 2009 году спада на страховом рынке. Как крупнейшие российские страховщики пережили этот крайне неблагоприятный период, и с какими запасами прочности они начинают новое сражение за растущий рынок, постаралась разобраться А.Долгополова.
ТРОЙКА ЗОЛОТАЯ
За последние четыре года тройка лидеров страхового рынка не менялась. Ими по-прежнему остаются компании "Росгосстрах", "Ингосстрах", "СОГАЗ", констатирует А.Долгополова. Однако, по ее словам, в 2010 году произошли изменения внутри группы - занимающий стабильно второе место "Ингосстрах", допустив снижение сборов премии в 2010 году на 8%, уступил место "СОГАЗу", сборы премии которого увеличились на 22%. Аналогичный темп прироста по сборам демонстрировал в 2010 году и лидер рынка - "Росгосстрах" (22%). А лидером по относительному приросту в 2010 году стала компания "Согласие" (рост на 67%).
Страховые премии за 2010 год, млн. рублей
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
61 194 |
74 848 |
2 |
СОГАЗ |
30 057 |
40 039 |
40 797 |
49 861 |
3 |
Ингосстрах |
38 941 |
46 324 |
48 541 |
44 602 |
4 |
РЕСО-Гарантия |
31 590 |
30 452 |
30 441 |
36 144 |
5 |
ВСК |
18 198 |
21 637 |
19 987 |
25 854 |
6 |
АльфаСтрахование |
11 283 |
18 842 |
19 785 |
21 722 |
7 |
РОСНО |
24 070 |
22 713 |
22 143 |
21 201 |
8 |
Согласие |
11 394 |
11 743 |
10 015 |
16 707 |
9 |
Ренессанс страхование |
8 416 |
13 212 |
10 595 |
12 223 |
10 |
Уралсиб |
9 794 |
15 862 |
12 403 |
10 462 |
Аналитик отметила, что в целом рынок страхования вырос на 8%. Она не исключила, что может происходить возврат отдельных страховщиков к привычной докризисной политике демпингования на растущем рынке.
При этом она подчеркнула, что крайне трудно проследить, являются ли высокие результаты развития бизнеса следствием демпинга, поскольку качество привлеченного компаниями нового бизнеса в 2010 году оценить сейчас не представляется возможным.
По ее словам, простой анализ соотношения выплат и премии, в основном используемый в СМИ, не является показательным, так как, получая премию, страховщик принимает на себя обязательства по выплатам, которые будут произведены в будущем. Для более корректного сопоставления выплат и премии страховщики формируют страховые резервы, то есть производят оценку будущих выплат по заключенным договорам. Тогда показатель, включающий в себя помимо премии и выплат еще и изменение страховых резервов, дает представление об убыточности и позволяет точнее оценить долю доходов страховщика, идущую на выплату страхователям.
Убыточность
Позиция |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Согласие |
58% |
59% |
68% |
54% |
2 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
63% |
56% |
3 |
РОСНО |
58% |
58% |
60% |
58% |
4 |
РЕСО-Гарантия |
53% |
53% |
64% |
59% |
5 |
ВСК |
56% |
57% |
61% |
61% |
6 |
Ренессанс страхование |
63% |
68% |
71% |
64% |
7 |
АльфаСтрахование |
63% |
56% |
66% |
68% |
8 |
Ингосстрах |
61% |
64% |
77% |
72% |
9 |
СОГАЗ |
63% |
56% |
60% |
74% |
10 |
Уралсиб |
61% |
62% |
78% |
80% |
По показателю убыточности за 2010 год из ТОП-10 страховщиков самое существенное изменение - перемещение "СОГАЗа", всегда демонстрировавшего низкую убыточность за счет кэптивного бизнеса, в конец рэнкинга - за год убыточность компании увеличилась на 14 процентных пунктов. В лидеры же с 7 места в 2009 году поднялась компания "Согласие", снизив по итогам 2010 года убыточность до 54%. Удержит ли компания такой уровень в 2011 году пока неизвестно. "Также следует отметить компании "Ингосстрах", "РОСНО" и "Уралсиб". На фоне снижения объемов премии в 2010 году эти компании смогли удержать убыточность на уровне предыдущего года. Корректная оценка убыточности, особенно в динамике, во многом зависит от адекватности сформированных страховых резервов", - сказала А.Долгополова.
Отношение нетто-резервов к премии
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
СОГАЗ |
76% |
78% |
88% |
88% |
2 |
Ингосстрах |
80% |
78% |
79% |
82% |
3 |
Уралсиб |
81% |
70% |
71% |
79% |
4 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
85% |
70% |
5 |
Ренессанс страхование |
67% |
68% |
78% |
70% |
6 |
РЕСО-Гарантия |
66% |
74% |
78% |
69% |
7 |
РОСНО |
60% |
67% |
68% |
64% |
8 |
АльфаСтрахование |
65% |
53% |
54% |
56% |
9 |
ВСК |
55% |
52% |
58% |
55% |
10 |
Согласие |
40% |
49% |
56% |
40% |
Она разъяснила, что низкое значения показателя отношения нетто резервов к премии может свидетельствовать о том, что компания занижает размер выплат, что в свою очередь приводит и к формированию недостаточных резервов по будущим убыткам.
Кроме того, для данного показателя характерно, что если у страховщика портфель относительно стабилен, то и уровень резервирования в целом не должен существенно меняться. У отдельных компаний "Согласие", "АльфаСтрахование", "Росгосстрах" и "Уралсиб" наблюдается изменения уровня от года к году.
Вторым показателем операционной деятельности страховщика является уровень расходов на ведение дел. Традиционные лидеры в этом списке - "СОГАЗ" и "Ингосстрах". Тройка аутсайдеров в этом списке - "Ренессанс страхование", ВСК и "РОСНО" с уровнем расходов, приближающимся к 50%.
Уровень расходов на ведение дел
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
СОГАЗ |
21% |
21% |
18% |
18% |
2 |
Ингосстрах |
30% |
30% |
28% |
30% |
3 |
РЕСО-Гарантия |
36% |
34% |
38% |
37% |
4 |
Уралсиб |
38% |
36% |
32% |
38% |
5 |
АльфаСтрахование |
44% |
39% |
34% |
38% |
6 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
36% |
38% |
7 |
Согласие |
43% |
44% |
42% |
41% |
8 |
Ренессанс страхование |
48% |
43% |
39% |
42% |
9 |
ВСК |
36% |
35% |
38% |
44% |
10 |
РОСНО |
39% |
42% |
45% |
48% |
Логическим обобщением предыдущих показателей является комбинированный коэффициент, характеризующий в целом рентабельность страховой деятельности компании.
Комбинированный коэффициент
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
РЕСО-Гарантия |
90% |
92% |
102% |
90% |
2 |
СОГАЗ |
94% |
88% |
90% |
90% |
3 |
Согласие |
101% |
101% |
107% |
97% |
4 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
108% |
98% |
5 |
Ингосстрах |
98% |
95% |
104% |
99% |
6 |
ВСК |
93% |
93% |
98% |
100% |
7 |
АльфаСтрахование |
105% |
97% |
101% |
102% |
8 |
РОСНО |
103% |
103% |
101% |
103% |
9 |
Ренессанс страхование |
109% |
106% |
100% |
106% |
10 |
Уралсиб |
106% |
100% |
109% |
109% |
В 2010 году прибыль от основной деятельности, то есть коэффициент ниже 100%, получили 5 компаний. Как подчеркнула А.Долгополова, смотреть на результат только лишь одного года недостаточно. Если рассматривать результаты в динамике за последние 4 года, то из ТОП-10 компаний только лишь 4 компании показывают относительно стабильный положительный результат по страхованию: "РЕСО-Гарантия", "СОГАЗ", "Ингосстрах" и ВСК. Оставшимся компаниям из года в год приходится компенсировать убытки по страховой деятельности за счет инвестирования страховых резервов и капитала.
Инвестиционный доход, млн рублей
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Ингосстрах |
2 345 |
-896 |
3 812 |
3 068 |
2 |
СОГАЗ |
2 180 |
241 |
2 047 |
3 044 |
3 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
4 792 |
1 800 |
4 |
РЕСО-Гарантия |
995 |
-809 |
3 341 |
1 306 |
5 |
АльфаСтрахование |
520 |
572 |
772 |
982 |
6 |
РОСНО |
867 |
-1 543 |
326 |
881 |
7 |
ВСК |
458 |
-432 |
1 067 |
748 |
8 |
Ренессанс страхование |
593 |
-912 |
591 |
722 |
9 |
Уралсиб |
570 |
177 |
705 |
709 |
10 |
Согласие |
183 |
105 |
615 |
63 |
Лидерами по результатам инвестиционной деятельности в абсолютных показателях являются "Ингосстрах", "СОГАЗ" и "Росгосстрах". Однако если для "Росгосстраха" столь высокая величина инвестиционного дохода в большей степени объясняется размером компании, то "Ингосстрах" и "СОГАЗ" имеют еще и довольно высокие показатели доходности. Также аналитик выделила компании "РОСНО" и "Ренессанс страхование", которые в 2009 году не смогли отыграть полученные в разгар финансового кризиса убытки, остальные компании либо за счет менее рисковой инвестиционной политики не получили убытки по инвестициям, либо полностью компенсировали их в 2009 году.
Доходность инвестиций
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Ренессанс страхование |
7% |
-11% |
7% |
9% |
2 |
Ингосстрах |
8% |
-3% |
11% |
8% |
3 |
Уралсиб |
7% |
2% |
7% |
7% |
4 |
СОГАЗ |
8% |
1% |
6% |
7% |
5 |
ВСК |
4% |
-4% |
10% |
7% |
6 |
АльфаСтрахование |
7% |
6% |
6% |
7% |
7 |
РОСНО |
5% |
-9% |
2% |
6% |
8 |
РЕСО-Гарантия |
6% |
-4% |
15% |
5% |
9 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
5% |
2% |
10 |
Согласие |
4% |
2% |
10% |
1% |
В части относительных показателей лидером по доходности в 2010 году стала компания "Ренессанс страхование", однако достигнута такая доходность преимущественно за счет вложений в рисковые финансовые инструменты, по доле депозитов и денежных средств компания занимает последнее место в списке ТОП-10. Наименьшую доходность инвестиций показали компании "Согласие" и "Росгосстрах".
Доля депозитов и денежных средств в инвестиционном портфеле
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Согласие |
71% |
74% |
83% |
87% |
2 |
ВОЕННО-СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ |
75% |
72% |
70% |
81% |
3 |
АЛЬФАСТРАХОВАНИЕ |
80% |
90% |
96% |
81% |
4 |
УРАЛСИБ |
62% |
79% |
63% |
74% |
5 |
РЕСО-ГАРАНТИЯ |
39% |
63% |
88% |
69% |
6 |
ИНГОССТРАХ |
76% |
59% |
62% |
54% |
7 |
СОГАЗ |
48% |
70% |
48% |
38% |
8 |
РОСНО |
28% |
35% |
39% |
34% |
9 |
РОСГОССТРАХ |
Н/Д |
Н/Д |
26% |
20% |
10 |
РЕНЕССАНС СТРАХОВАНИЕ |
63% |
45% |
22% |
19% |
Объем инвестиционного портфеля, млн рублей
Позиция |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
88 464 |
56 596 |
2 |
СОГАЗ |
27 607 |
32 812 |
37 945 |
50 964 |
3 |
Ингосстрах |
30 530 |
34 495 |
38 040 |
39 366 |
4 |
РЕСО-Гарантия |
16 549 |
20 702 |
24 635 |
26 851 |
5 |
АльфаСтрахование |
7 229 |
12 724 |
14 275 |
15 481 |
6 |
РОСНО |
17 616 |
16 345 |
13 658 |
14 190 |
7 |
ВСК |
10 849 |
10 768 |
10 276 |
11 811 |
8 |
Уралсиб |
8 338 |
10 754 |
8 741 |
10 199 |
9 |
Ренессанс страхование |
8 085 |
8 575 |
8 405 |
8 398 |
10 |
Согласие |
5 177 |
6 523 |
5 433 |
5 696 |
Как подчеркнула А.Долгополова, итоговый показатель деятельности любой компании, не только страховой - чистая прибыль (убыток).
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода, млн рублей
Позиция |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
СОГАЗ |
2 609 |
3 058 |
4 209 |
5 302 |
2 |
РЕСО-Гарантия |
2 580 |
879 |
2 390 |
3 782 |
3 |
Ингосстрах |
2 075 |
767 |
1 615 |
2 608 |
4 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
256 |
1 315 |
5 |
АльфаСтрахование |
43 |
817 |
496 |
504 |
6 |
ВСК |
1 042 |
605 |
1 017 |
403 |
7 |
Согласие |
72 |
8 |
11 |
244 |
8 |
Ренессанс страхование |
-31 |
-1 190 |
525 |
29 |
9 |
РОСНО |
226 |
-1 831 |
92 |
29 |
10 |
Уралсиб |
57 |
48 |
-565 |
-131 |
Лидерами на протяжении последних лет является тройка "СОГАЗ", "РЕСО-Гарантия" и "Ингосстрах". Из существенных изменений стоит отметить рост прибыли компании "Согласие", а также падение прибыли в компаниях ВСК и "Ренессанс страхование". Компания "Уралсиб" второй год подряд получает убыток. Помимо абсолютной величины прибыли компании широко используются относительные показатели рентабельности: рентабельность капитала (ROE) и рентабельность премии. Но и по относительным показателям тройка лидера остается неизменной.
БАЛАНСЫ ПОЮТ РОМАНСЫ
"Национальное агентство новостей" привело также данные о капитализации, платежеспособности, ликвидности и долговой нагрузки. Проведя анализ этих показателей, А.Долгополова отметила, что по размеру собственных средств в тройку лидеров входят "СОГАЗ", "Росгосстрах" и "Ингосстрах".
Рентабельность капитала - ROE
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
РЕСО-Гарантия |
38% |
12% |
27% |
36% |
2 |
СОГАЗ |
35% |
35% |
35% |
33% |
3 |
Ингосстрах |
20% |
7% |
12% |
17% |
4 |
ВСК |
23% |
13% |
20% |
8% |
5 |
АльфаСтрахование |
2% |
19% |
8% |
8% |
6 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
2% |
8% |
7 |
Согласие |
4% |
0% |
0% |
7% |
8 |
Ренессанс страхование |
-1% |
-36% |
18% |
1% |
9 |
РОСНО |
4% |
-28% |
1% |
0% |
10 |
Уралсиб |
2% |
2% |
-26% |
-6% |
Рентабельность к премии
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
СОГАЗ |
11% |
10% |
13% |
13% |
2 |
РЕСО-Гарантия |
10% |
3% |
8% |
11% |
3 |
Ингосстрах |
7% |
2% |
4% |
7% |
4 |
АльфаСтрахование |
0% |
6% |
3% |
3% |
5 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
0% |
2% |
6 |
Согласие |
1% |
0% |
0% |
2% |
7 |
ВСК |
7% |
3% |
5% |
2% |
8 |
Ренессанс страхование |
-1% |
-11% |
5% |
0% |
9 |
РОСНО |
1% |
-10% |
0% |
0% |
10 |
Уралсиб |
1% |
0% |
-4% |
-1% |
Все компании входящие в ТОП-10 выполняют как текущие требования по минимальному размеру капитала, так и планируемые изменения по увеличению требований к капиталу.
Размер собственных средств, млн рублей
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
СОГАЗ |
7 518 |
10 076 |
13 677 |
18 296 |
2 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
16 925 |
17 774 |
3 |
Ингосстрах |
10 486 |
12 489 |
13 974 |
16 052 |
4 |
РЕСО-Гарантия |
6 739 |
7 924 |
9 860 |
11 310 |
5 |
РОСНО |
5 801 |
7 364 |
7 457 |
7 421 |
6 |
АльфаСтрахование |
2 572 |
5 886 |
6 382 |
6 887 |
7 |
ВСК |
4 622 |
4 872 |
5 249 |
5 347 |
8 |
Согласие |
1 864 |
2 407 |
2 918 |
4 164 |
9 |
Ренессанс страхование |
3 924 |
2 676 |
3 201 |
3 230 |
10 |
Уралсиб |
2 488 |
2 503 |
1 918 |
2 766 |
Однако помимо требований к абсолютному минимальному размеру уставного капитала, в России существуют требования по достаточности капитала для покрытия принятых обязательств - "маржа платежеспособности".
Оценка маржи платежеспособности
Позиция |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
СОГАЗ |
171% |
177% |
250% |
275% |
2 |
Ингосстрах |
195% |
200% |
213% |
263% |
3 |
АльфаСтрахование |
163% |
233% |
245% |
252% |
4 |
РОСНО |
177% |
243% |
260% |
243% |
5 |
РЕСО-Гарантия |
136% |
166% |
212% |
203% |
6 |
Согласие |
166% |
165% |
222% |
190% |
7 |
Ренессанс страхование |
315% |
132% |
199% |
172% |
8 |
Уралсиб |
166% |
101% |
99% |
171% |
9 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
186% |
161% |
10 |
ВСК |
169% |
148% |
176% |
138% |
По словам А.Долгополовой, в России информация и соответствующая форма отчетности страховых компаний, подтверждающая соблюдение данного показателя, не является обязательной к раскрытию. Поэтому единственным инструментов анализа может быть грубая оценка данного показателя. Законодательно установленное нормативное значение составляет 130%. При падении показателя ниже 130%, в компании значительно повышается риск приостановки лицензии на осуществление страховой деятельности.
Лидеры ТОП-10 по показателю маржи платежеспособности "СОГАЗ", "Ингосстрах" и "АльфаСтрахование" в 2010 году смогли упрочить свои позиции. В то время как компании, существенно прирастившие по объему премии 2010 году, ухудшили свои показатели. Наибольшее падение оказалось у компании ВСК, которая на фоне значительного роста объемов и относительно небольшой прибыли оказалась на грани выполнения законодательного минимума.
Отношение собственных средств к брутто-премии
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
СОГАЗ |
25% |
25% |
34% |
37% |
2 |
Ингосстрах |
27% |
27% |
29% |
36% |
3 |
РОСНО |
24% |
32% |
34% |
35% |
4 |
АльфаСтрахование |
23% |
31% |
32% |
32% |
5 |
РЕСО-Гарантия |
21% |
26% |
32% |
31% |
6 |
Уралсиб |
25% |
16% |
15% |
26% |
7 |
Ренессанс страхование |
47% |
20% |
30% |
26% |
8 |
Согласие |
16% |
20% |
29% |
25% |
9 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
28% |
24% |
10 |
ВСК |
25% |
23% |
26% |
21% |
Отношение собственных средств к нетто-резервам
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Согласие |
41% |
42% |
52% |
63% |
2 |
АльфаСтрахование |
35% |
59% |
60% |
57% |
3 |
РОСНО |
40% |
49% |
50% |
55% |
4 |
РЕСО-Гарантия |
32% |
35% |
41% |
45% |
5 |
Ингосстрах |
34% |
35% |
36% |
44% |
6 |
СОГАЗ |
33% |
32% |
38% |
42% |
7 |
Ренессанс страхование |
70% |
30% |
39% |
38% |
8 |
ВСК |
46% |
43% |
46% |
37% |
9 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
33% |
34% |
10 |
Уралсиб |
31% |
23% |
22% |
33% |
Следующая группа показателей характеризует ликвидность страховщиков. Наиболее ликвидными и наименее рисковыми активами являются банковские депозиты, денежные средства и государственные бумаги.
Покрытие нетто-резервов депозитами, ден. средствасм, гос. Бумагами
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
АльфаСтрахование |
84% |
116% |
129% |
103% |
2 |
Уралсиб |
74% |
83% |
69% |
93% |
3 |
Согласие |
83% |
85% |
80% |
74% |
4 |
РЕСО-Гарантия |
31% |
58% |
91% |
74% |
5 |
ВСК |
82% |
69% |
63% |
67% |
6 |
Ингосстрах |
75% |
57% |
61% |
58% |
7 |
Ренессанс страхование |
91% |
43% |
23% |
50% |
8 |
РОСНО |
57% |
54% |
52% |
48% |
9 |
СОГАЗ |
64% |
76% |
54% |
46% |
10 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
45% |
23% |
С одной стороны, высокие значения показателя свидетельствуют об обеспеченности обязательств ликвидными активами. В тоже время надзорные органы устанавливают нормативы размещения страховых резервов и слишком высокие или слишком низкие показатели говорят о недостаточной диверсификации инвестиционного портфеля. К таким компаниям можно отнести "АльфаСтрахование", "Уралсиб" и "Росгосстрах". Кроме того, чрезмерное наличие денежных средств на расчетных счетах страховщика на отчетную дату может свидетельствовать о временным перераспределении неликвидных активов в денежную форму для выполнения нормативов, что характерно помимо "АльфаСтрахования" и "Уралсиб" в том числе и для "РЕСО-Гарантии".
Доля денежных средств в инвестиционном портфеле
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Ренессанс страхование |
41% |
32% |
6% |
3% |
2 |
Ингосстрах |
6% |
5% |
4% |
3% |
3 |
РОСНО |
4% |
5% |
4% |
4% |
4 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
15% |
4% |
5 |
СОГАЗ |
24% |
24% |
11% |
4% |
6 |
ВСК |
21% |
24% |
13% |
9% |
7 |
Согласие |
18% |
20% |
32% |
13% |
8 |
РЕСО-Гарантия |
12% |
5% |
15% |
33% |
9 |
АльфаСтрахование |
20% |
40% |
44% |
34% |
10 |
Уралсиб |
18% |
31% |
25% |
34% |
Ликвидность определяется не только инвестиционными активами, но и своевременным погашением возникающей у страховщика дебиторской задолженности. В теории компании, работающие на одном рынке, должны иметь примерно одинаковый уровень дебиторской задолженности по отношению к объемам бизнеса. Однако на практике складывается другая ситуация.
Возникновение дебиторской задолженности на балансе страховщиков по страховым операциям и величина ее объема зависит как от политики страховщика в области продаж - допускает ли он оплату полисов в рассрочку, так и от политики управления дебиторской задолженностью - своевременно ли страховщик формирует резервы под просроченную дебиторскую задолженность и на сколько своевременно он списывает с баланса.
Аналитик отметила, что лишь малый процент страховщиков, даже из крупнейших, адекватно отображает в отчетности формирование резерва под просроченную дебиторскую задолженность, так как этот показатель снижает объем фактической маржи платежеспособности и безнадежные долги могут находиться на балансе страховщиков годами.
Отношение дебиторской задолженности по премии к капиталу
Позиция |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Ингосстрах |
56% |
51% |
47% |
34% |
2 |
РЕСО-Гарантия |
136% |
78% |
54% |
45% |
3 |
СОГАЗ |
80% |
90% |
73% |
53% |
4 |
АльфаСтрахование |
117% |
68% |
47% |
55% |
5 |
ВСК |
40% |
41% |
50% |
56% |
6 |
Уралсиб |
85% |
105% |
95% |
58% |
7 |
РОСНО |
65% |
52% |
49% |
59% |
8 |
Ренессанс страхование |
59% |
104% |
68% |
71% |
9 |
Согласие |
103% |
78% |
82% |
73% |
10 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
81% |
87% |
Показатель покрытия капиталом объема дебиторской задолженности показывает потенциальную угрозу его платежеспособности - в случае невозможности сбора задолженности или в конечном итоге признания ее безнадежной отвечать придется своим капиталом. В этом свете наименьшие риски несут компании "Ингосстрах" и "РЕСО-Гарантия", высокий уровень задолженности по отношению к капиталу показывают компании "Ренессанс страхование", "Согласие" и "Росгосстрах".
Дополнительное влияние на величину ликвидности компании оказывает долговая нагрузка компании.
Размер заемных средств, млн рублей
Позиция |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
ВСК |
26 |
411 |
- |
- |
2 |
Ингосстрах |
- |
- |
- |
- |
3 |
РЕСО-Гарантия |
- |
- |
- |
- |
4 |
Уралсиб |
- |
- |
- |
- |
5 |
АльфаСтрахование |
- |
17 |
- |
- |
6 |
Согласие |
- |
- |
- |
- |
7 |
Ренессанс страхование |
348 |
103 |
106 |
76 |
8 |
СОГАЗ |
700 |
700 |
1 000 |
100 |
9 |
РОСНО |
- |
624 |
- |
551 |
10 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
29 427 |
20 508 |
В отличие от других сфер деятельности, страховщики обычно не прибегают к использованию заемных средств. Но в случае если это произошло, то, по-видимому, основными направлениями их использования являются развитие новых направлений бизнеса или приобретение дочерних компаний. Но иногда привлеченные средства страховщики используют для пополнения ликвидности в целях выполнения надзорных нормативов по покрытию резервов и капитала.
Размер прочей кредиторской задолженности, млн рублей
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Согласие |
63 |
97 |
119 |
283 |
2 |
АльфаСтрахование |
90 |
202 |
276 |
340 |
3 |
Ингосстрах |
142 |
205 |
172 |
478 |
4 |
РОСНО |
3 339 |
198 |
136 |
591 |
5 |
СОГАЗ |
2 857 |
1 234 |
1 641 |
641 |
6 |
ВСК |
546 |
758 |
706 |
790 |
7 |
Ренессанс страхование |
297 |
64 |
295 |
914 |
8 |
РЕСО-Гарантия |
511 |
536 |
405 |
1 374 |
9 |
Уралсиб |
370 |
385 |
1 231 |
1 497 |
10 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
9 844 |
20 516 |
В состав прочей кредиторской задолженности обычно входит техническая задолженность перед персоналом, задолженность по инвестиционным расчетам, перед налоговыми органами. Но бывает, что в составе прочей кредиторской задолженности также маскируются и скрытые операции кредитования и РЕПО-сделки для формального восстановления ликвидности.
Покрытие заемных средств и прочей задолженности капиталом
N |
Компания |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
Ингосстрах |
1% |
2% |
1% |
3% |
2 |
СОГАЗ |
47% |
19% |
19% |
4% |
3 |
АльфаСтрахование |
3% |
4% |
4% |
5% |
4 |
Согласие |
3% |
4% |
4% |
7% |
5 |
РЕСО-Гарантия |
8% |
7% |
4% |
12% |
6 |
ВСК |
12% |
24% |
13% |
15% |
7 |
РОСНО |
58% |
11% |
2% |
15% |
8 |
Ренессанс страхование |
16% |
6% |
13% |
31% |
9 |
Уралсиб |
15% |
15% |
64% |
54% |
10 |
Росгосстрах |
Н/Д |
Н/Д |
232% |
231% |
Относительная величина заемных средств и прочей кредиторской задолженности к капиталу отражает уровень риска, который возникнет у страховщика в случае исполнения компанией своих обязательств. Катастрофическое в этом плане положение наблюдается у "Росгосстрах" - объем его нестраховых обязательств превышает весь объем капитала более чем в 2 раза. Прочая нестраховая задолженность "Уралсиб" составляет более половины размера его капитала, а прочая задолженность "Ренессанс страхование" доходит до 30% собственных средств, заключила аналитик.
Вся пресса за 22 апреля 2011 г.
Смотрите другие материалы по этой тематике: Учет и отчетность, Динамика рынка, Компании и капиталы, Исследования, Тенденции
В материале упоминаются: |
Компании, организации:
|
![](/img/punctir_vert.gif) |
Персоны:
|
|
![](/img/_.gif) |
|
Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте
|